近期钢材盘面出现了明显的反弹迹象，每次在流畅下跌，认为要再次探底时，盘面都再次出乎意料的拉起，但上轮震荡区间的下沿3650一线压力明显，多次上冲都未成功。那么本次的反弹的动力何在？目前钢贸商是应该趁机补货还是降库呢？

最近五月份的产业数据继续维持强韧。出口方面，海关总署5月中国出口板材650万吨同比增长20.5%；1-5月累计出口3064万吨，同比增长32.3%。5月，中国出口钢铁棒材120万吨，同比增长17.8%；1-5月累计出口506万吨，同比增长11.3%。5月出口继续维持较高水平，尤其板大大缓解了材高产量高库存的供给压力。

整体5月份板材价格呈现先低后高的走势，而6月份则完全相反，月初铁水阶段见顶加之淡季影响明显加重，市场情绪转差，板材价格出现明显回调，反弹动力也十分有限。之后由于供需数据并未走坏，表需又出现进一步上涨，使得价格由持续下探转为底部区间震荡。因此整体出口价格较5月有明显优势，预计6月份钢材出口依旧维持高位。

另外国内方面，国家发改委：“双新”资金支持正逐步落实，财政部已拨付64.4亿元支持汽车以旧换新。国家发改委新闻发言人李超表示，在各方共同努力下，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得良好开局。1—5月份，主要电商平台家电以旧换新销售额增长超过80%，以旧换新成为推动家电消费增长的重要因素。

前几个月，设备更新以及以旧换新政策的实施，对钢材需求拉动效果明显，使得国内制造业用钢需求维持强劲。当下政策力度持续加大，财政部再次拨付以旧换新政策资金，6月份制造业有望进一步发力。

今日ZG数据也表明，当下钢材基本面在出口以及制造业双重利好下依旧维持在较好的供需水平。从数据结构上来看，新增的铁水产量多分流在板材，而建材在淡季效应明显下，工厂也有把建材产量转向板材的意图，本周ZG数据整体表现较好，略超出市场预期。其中建材产库双降，建材的出货压力和库存压力有所缓解；而热卷和中板则在承接供给增量下，出现库存累库的现象，但表需的继续回升也反映出板材供需韧性仍在。

整体来看，出口的强劲以及制造业的火爆，大大分摊了淡季建材供给的压力，给到了盘面能够底部企稳的条件，在此情况下，产业粗钢平控也在逐步推进，配合设备更新以及以旧旧换新的政策，加之7月会议前市场仍有宏观刺激的预期存在，给到了卷螺盘面在底部开启反弹的动力。

但平控限产对钢价短期影响力度偏小，更倾向于长期的利多，成材现货也并未因盘面反弹而紧跟调价，整体现货依旧维持弱势，限制了盘面上冲的动能。市场较为纠结，因此还是建议钢贸商再此位置尽量保持低库存，补货时机暂未出现。期螺上方3680-3700压力明显，而下方空间也有限3680-3600。

关键词：钢材,制造业,板材,期螺