转眼已经来到2022年年尾，在市场感叹年末价格上涨的同时，“冬储热”逐渐拉开序幕，对于2022年的冬储，多家钢厂正式发布冬储计划。传统意义的“冬储”参与者只有钢厂和贸易商两方，对钢厂而言，冬储是钢厂在需求淡季保持连续生产的必要手段;对钢贸商而言，冬储是其在充满不确定性的背景下与市场博弈的重要手段。但随着近年来市场的演变，越来越多的机构开始参与冬储，由于各方的利益目标不一致，“冬储”也从简单变得复杂。

1、多家钢厂正式发布冬储计划

据某机构对201家废钢采购主流钢企调研显示，目前共计39家钢厂正式发布废钢冬储计划量，较去年同期减少31家，占比仅19.4%。其中高达143家钢厂废钢冬储仍无明确计划，占比71.1%，19家钢厂处于停产/停收状态，占比9.5%。

2、今年的冬储情况如何?

钢材的冬储意愿主要取决于价格、政策以及对未来市场的预期。

首先来看价格方面。从价格来看，今年贸易商冬储的心理价位普遍在3300-3500元/吨，但从目前的现货情况来看，12月26日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4020元/吨，上海4000元/吨，杭州4060元/吨，北京3850元/吨，广州4320元/吨……价格均大幅高于贸易商心理价位，因此今年的现货冬储迟迟未见行动。

其次，2022年11月份以来，因为疫情新增人数增加、地产、制造业低迷，钢材冬储面临着资源紧张、采购难度加大，钢厂亏损面扩大等情况，钢材冬储困难因素较往年增多。

因此，2023年冬储特征为量少、钢厂自储比例提升。预估今年螺纹冬季累库量能达到1056万吨，高于去年3.2%左右。热卷冬季累库量136万吨，高于去年2.7%左右。

3、冬储建议及策略

在疫情和春季需求的不确定性下，当前价格再去大量冬储的性价比已经非常低，并且螺纹和热卷的01盘面价格均已高于现货，盘面冬储更不合适。从05合约基差运行规律来看，螺纹确实有很强的基差收敛特征，建议贸易商积极参与05合约的卖基差操作，在盘面冬储。

从规律看，12月至次年5月期间基差仍有收缩的连续性，但鉴于当前基差已经降至-140左右，往下空间已经受限。不过当前的基差水平也不建议继续参与操作，结合对明年需求兑现程度的差异，建议贸易商可以适当冬储热卷。