风电行业主要上市企业：金风科技(002202)、明阳智能(601615)、中材科技(002080)、天马股份(002122)、银星能源(000862)、华仪电气(600290)、东方电气(600875)、中核科技(000777)

本文核心数据：新投产的装机容量，累计装机容量、发电量、在建容量、营业收入、毛利率

1、金风科技VS明阳智能：风电业务布局历程

风电产业是可循环新能源产业，大力发展风电产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将风电产业列为国家战略性新兴产业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国风电产业实现了快速发展，已经成为全国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。

目前，金风科技(002202.SZ、02208.HK)和明阳智能(601615.SH)是我国风电行业的龙头企业，两家企业在风电业务上的布局历程如下：

2、风电业务布局及运营现状：金风科技领先

——风电机组装机量：金风科技居全国首位

从风电新增装机容量和累计装机容量来看，金风科技都领先于明阳智能。2020年金风科技新投产的装机容量排名国内第一位，达到1238MW，累计装机容量5487MW;明阳智能新增装机容量为1007MW，累计装机容量为1080MW。

2)风电发电量：金风科技遥遥领先

在风电发电量方面，金风科技同样领先于明阳智能。2020年金风科技风电发电量达到84.84亿千瓦时，明阳智能发电量仅有20.44亿千瓦时。

3)风电在建容量：两企业旗鼓相当

从在建项目来看，截至2020年底，金风科技和明阳智能在建项目计划装机容量旗鼓相当，金风科技略微领先。截至2020年金风科技在建项目的计划装机容量为2818MW，明阳智能为2650MW。

3、风电业务业绩对比：金风科技营收规模更大，明阳智能毛利率更高

从风机及零部件业务的经营情况来看，2018-2020年金风科技的收入规模领先于明阳智能，2020年金风科技风机及零部件业务实现收入466.59亿元，明阳智能实现收入209.47亿元。但在毛利率方面，明阳智能处于领先地位，2020年金风科技和明阳智能风机及零部件业务的毛利率分别为14.41%和16.89%。

在风电场服务业务方面，同样是金风科技收入领先。但明阳智能业务毛利率超过60%，而金风科技风电场业务毛利率处于下降趋势。

4、前瞻观点：金风科技为中国“风电之王”

在风电行业中，风电装机量决定了电站的发电能力，而风电业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，金风科技因在风电装机量、风电发电量方面占有优势，目前是我国风电企业中的“龙头”。