宏观分析

国内：国内跨周期政策继续发力。中共中央政治局召开会议，讨论政府工作报告。会议指出，今年工作要坚持稳字当头、稳中求进。要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘。坚定不移深化改革，激发市场主体活力。中央政治局的会议再度强调了经济稳定的重要性。

国际：俄乌局势发展超预期，但双方最新表示将会开始和谈，为事件的和平解决带来了希望。而美国与欧盟宣布了最新的一系列制裁，包括将部分俄罗斯银行踢出swift体系，以及对俄罗斯央行的制裁。制裁的具体措施和影响还有待落实与观察，但是预计将会对俄罗斯经济和国际贸易造成巨大影响。

贵金属

上周最后一个交易日黄金价格小幅下行，COMEX金报收1890.1美元/盎司。黄金的价格下行主要是当时东欧局势出现了一定程度的缓和，欧美的经济制裁也相对克制。但是周末，俄乌再度爆发了激战，欧美也宣布了包括将部分俄银行踢出swift在内的一系列更加严格的制裁，导致本周避险情绪可能升温。当前市场避险情绪持续高涨，预计贵金属短期内将保持震荡偏强的格局。接下来需持续密切关注俄罗斯与乌克兰的进一步动向，及其不确定性对欧洲央行、美联储政策节奏的影响。另外本周鲍威尔即将出席国会半年度货币政策听证会,2月非农也即将公布，建议关注。COMEX黄金核心价格区间【1780，2050】美元/盎司，COMEX白银核心价格区间【22.5，25.5】美元/盎司。

铜

LME铜涨0.07%，报9860.0美元/吨。上海铜升50，广东铜贴95，下游消费受疫情等因素影响持续低迷，升贴水走弱。俄乌战争趋势及欧美制裁措施超预期，本来对有色价格有一定支撑，但当前节点市场在弱现实（消费差）、强预期（跨周期政策发力）间维持持续拉锯，铜价小幅回落，维持铜价高位震荡判断。后续需持续关注战争是否改变美联储加息节奏，及后续制裁是否对金融市场造成冲击。铜价核心价格区间【69000，73000】元/吨，伦铜核心价格区间【9700，10500】美元/吨。

投资策略：维持区间震荡操作。

风险提示：俄乌冲突超预期升级，货币政策收紧不及预期。

铝

隔夜lme整体盘面价格震荡走弱，开盘价3394.5美元/吨，收盘价格3380美元/吨，跌0.4%，上周上海铝对03贴-10 ，广东铝对03贴-10 ；铝宽幅震荡，接货方入场采购意愿较高，交投氛围较好。俄乌战事持续扰动，欧美国家宣布或将俄罗斯剔除SWIFT体系，这一制裁或对俄罗斯贸易造成影响，就铝品种来说，原本应发往欧美国家的这部分电解铝将流入其他国家（如中国），海内外基本面的相对情况可能逆转；本周电解铝社会库存增加6万吨至109.9万吨，供应端复产节奏加快，消费情况维持稳定，但在供应端产能低基数的情况下，供需仍趋紧，二季度去库可期，叠加海外扰动，预计沪铝偏强运行，沪铝运行区间在【22000，24000】，伦铝运行区间【3400，3700】。

关键词：浇铸,机加工,贵金属